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半导体指数基金风口扎堆,最高半年收益55%,挑哪只?

时间:2019-12-31 10:36:41 来源:网络 作者:匿名 阅读:45次
原标题:半导体指数基金风口扎堆,最高半年收益55%,挑哪只?来源:界面新闻记者黄慧玲12月以来,半导体板块领涨市场。乘着半导体的风,国泰CES半导体ETF(512760,场内简称半导体50)向着30亿

原标题:半导体指数基金风口扎堆,最高半年收益55%,挑哪只? 来源:界面新闻

记者 黄慧玲

12月以来,半导体板块领涨市场。乘着半导体的风,国泰CES半导体ETF(512760,场内简称半导体50)向着30亿元规模大关奔去。国联安也有一只中证半导体ETF(512480,场内简称半导体),最新规模近7亿元。日前,华夏国证半导体芯片ETF(159995)正在发行。

半导体基金这么多,该怎么选择呢?界面新闻测评如下:

从上表可以看到,这三只基金都没有选择打价格战,管理费都是0.5%/年。那么,这三只基金最大的看点就在于追踪标的之间的差别。

国泰和国联安基金的成立时间接近,并且同一天上市,而国泰的半导体ETF规模一马当先,甩开国联安好几条街。从业绩表现可以看到,两只基金成立以来回报差距有点大:国泰的涨幅55%,国联安的涨幅为43%。而这背后的主要原因就在于追踪指数的不同。

如果说买股票就像自己买菜做饭,指数基金就像自助餐。而同一主题的不同指数基金,就像不同餐厅出品的自助餐。究竟哪个自助餐更合适呢?我们来看一下这三只基金追踪的标的具体情况:

国泰CES半导体ETF,追踪的是中华交易服务半导体行业指数(简称“中华半导体”,指数代码:CESCSC)。

国联安中证半导体ETF,追踪的是中证半导体指数(简称“中证半导”,指数代码:931081)。

华夏国证半导体芯片ETF,追踪的是国证半导体指数(简称“国证芯片”,指数代码,980017)。

下面是三只指数的编制思路:

一、中华半导体

样本空间:在审核截止日,股票必须上市超过三个月;及非 ST、*ST 股票,非暂停上市股票;及最近一年无重大违法违规事件、财务报告无重大问题。半导体行业的选择:样本股的主营业务收入须来自半导体材料、设备、设计、制造、封装或测试; 市值:剩余样本股按照日均市值由高至低排名, 选取前50 名作为指数样本。样本股权重不超过 10%。

二、中证半导体

(1)在中证全指样本空间内,按照过去一年日均成交金额由高到低排名,剔除流动性排名后 20%的股票;

(2)将涉及半导体设计、制造、应用与设备生产的上市公司股票纳入半导体主题;

(3)按照过去一年日均总市值由高到低排名,选取不超过 100 只上市公司股票作为样本股。

三、国证半导体

先确定选样空间。在沪深两市上市,且满足以下条件:非ST、*ST;上市时间超过六个月;公司最近一年无重大违规、财务报告无重大问题;公司最近一年经营无异常、无重大亏损;考察期内股价无异常波动;公司业务范畴属于芯片产业中的材料、设备、设计、制造、封装、测试等。然后按照成交额和市值选出25只股票,采用派氏加权法。

从编制方案我们可以看到几点:

一是风险防范。中华和国证半导体指数都对公司的基本面提出了一定要求,国证的更细致一些。而中证半导体指数完全没有要求。

二是成分股数量。中华选取50只,中证选取100只,国证选取25只。实际上,从现有的成分股数量来看,也是中华半导体最多,有50只。中证半导体其次,有44只成分股。国证半导体最少,只有25只。相较而言,国证半导体指数更有精选的意味,成分股更集中,也意味着权重较大的几只股票都指数走势影响较大。

三是涵盖范围。三者的表述略有不同,中华半导体的是“样本股的主营业务收入须来自半导体材料、设备、设计、制造、封装或测试。”中证半导体的是“涉及半导体设计、制造、应用与设备生产”。国证半导体的是“公司业务范畴属于芯片产业中的材料、设备、设计、制造、封装、测试等。”

别小看了以上表述中的小小不同,这直接影响了三只指数在成分股选择上的差异。界面新闻梳理发现,三只指数对半导体相关行业的涵盖标的,甚至对半导体本身的涵盖标的都不同。

按照wind的行业分类,中证、国证、中华三只指数的成分股主要分布在半导体与半导体生产设备、材料、技术硬件与设备、资本货物等行业。其中半导体与半导体生产设备的行业占比分别为78%、83%、86%。中华半导体在涵盖范围中强调“主营业务收入需来自半导体等”,它的半导体含量也是最高的。

对于半导体业务较少的公司,三只指数的意见并不一致。如京东方A(000725.SZ),在中证半导体的成分股中,赫然占据了8.8%的比例,而另外两只指数没有纳入该股;三安光电(600703.SH),只有中华半导体指数没有纳入。

对成分股的不同认知,让三只指数在走势上也出现了较明显的差异:

截取各个阶段业绩可知,今年以来,过去3年、5年、8年,表现最好的都是国证芯片指数(白色曲线)。

综上,国证芯片指数过往历史表现比中证和中华指数更好,在成分股的筛选上相对严格,权重股对指数走势影响最大。而中华半导体指数的“半导体”含量相对更高一些。

值得一提的是,除了华夏基金正在发行国证芯片指数ETF,广发基金与鹏华基金也申报了国证芯片ETF,目前尚未发行。

不过,国泰的半导体指数基金已经占据了明显的规模和先发优势。对于ETF投资者来说,场内流动性和对指数的跟踪精度也是重要的考量因素。华夏、广发和鹏华基金想要后发制人,恐怕比较难。


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